25 de junio de 2019, 8:26:59
ECONOMÍA

ECONOMÍA | EL DINERO EN 2011 SUBIRÁ POR ENCIMA DEL 7%


Las restricciones financieras afectan a la banca española



El empresariado, el tejido productivo que crea empleo en España, tendrá un 2011 muy difícil. El tipo de interés que cobrará la banca va a subir de forma muy significativa porque nuestras entidades están consiguiendo financiarse en los mercados mundiales pero pagando hasta el 4,6 por ciento por el dinero que captan. Lógicamente, ese dinero, que no será abundante, se pondrá a disposición de los clientes a un tipo superior. Hoy ya está al 7 por ciento para las empresas y al 10 por ciento para los clientes particulares, cuando se autoriza. Sin embargo, esta noticia, en sí muy mala, esconde algo positivo: la banca española, el BBVA y el Santander, sí han conseguido colocar sus emisiones, lo cual es un avance sobre la situación del año pasado cuando en los últimos tres meses el mercado no respondía a sus pedidos. Este año, sin embargo, sí se han comprado sus bonos, pero a un tipo muy elevado, 225 puntos básicos más que el tipo del euribor a más de un año. (El Estado, con su deuda soberana, paga 269 puntos adicionales.) En estos mercados y en la capacidad de las entidades financieras para colocar su deuda es donde reside el futuro del país: si los mercados se cierran, habrá problemas muy serios; si por el contrario, se logra refinanciar la deuda, habrá problemas, pero manejables. Nuestro sistema financiero, carente del ahorro interno que ahora ha dejado de caer, ha acudido a los mercados mundiales para financiar la burbuja inmobiliaria de principios de este siglo. El endeudamiento fue importante, pero a unos tipos muy bajos. Este dinero fue empleado por la banca para prestar a los clientes que se endeudaron a 30 años para comprarse casas. Sin embargo, estas cédulas y bonos están colocados a unos 5 años como media. Esto significa que la banca tendrá, sí o sí, que renegociar la deuda porque no tiene dinero para devolver. El problema es un poco más serio porque los mercados tienen serias dudas -como usted y como yo- de que las inversiones inmobiliarias que se hicieron valgan hoy lo que se pagó por ellas. Es muy frecuente ver que algunos inversores compraron casas de 400 mil euros por las que hoy nadie daría 300 mil. Sin embargo, a todo el mundo le interesa hacer como que esto no ocurre y, mientras el interesado pague la mensualidad, continuar con el crédito. La banca, pues, tiene que refinanciar su pasivo a partir de este año, lo cual deberá hacer a unos tipos superiores incluso a los que en muchos casos está cobrando a sus clientes. Esto, pues, incluso en el caso más positivo de que se logre refinanciar, supondrá serios problemas. Y, mientras tanto, el dinero para el comercio, la industria y los servicios, si existe, será a unos tipos mucho más caros de lo habitual. Por todo ello, es evidente que aún no nos encontramos en una situación mínimamente confortable como para prever que a finales del 2011 se pueda empezar a producir la recuperación económica, si bien no deberíamos seguir empeorando mucho tiempo.
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